http://you.joy.cn/video/1701381.htm
隱形富豪黃茂如的聚財之路
16日，茂業國際(00848.HK)宣佈停牌。媒體報道董事長黃茂如被查，此為前深圳市長許宗衡案的余波，與黃光裕案可能也有牽連。
個人身家過50億的黃茂如，個頭不高，典型的潮汕人五官，處事刻意低調，被業界稱作最神秘的“隱形富豪”。
但他一手創建的茂業百貨在華南乃至全國零售業則是家喻戶曉，“買一百送一百”的行銷策略讓黃茂如和他的茂業百貨一炮而紅，還一度創下“66小時不打烊”的商業奇跡。2008年5月5日，黃茂如分拆旗下百貨業務茂業國際在香港上市，總發行8.63億新股，所得資金凈額達到25.1億港元，個人財富隨之暴增300%。在2009胡潤零售富豪榜上，黃茂如、張靜夫婦以145億的財產位於黃光裕之後排名第三。
昨日，深圳零售業的消息人士分析，問題可能出在未納入資本市場的“茂業係”利潤命脈——房地產業務。
據介紹，“百貨+地產”模式是黃茂如屢試不爽的成功模式，即“在城市黃金地段自建物業開設茂業百貨店，引入知名商家打造購物商圈，進而提升可售物業的價值”，而“類金融”特性的百貨業務也有效緩解了“茂業係”商業地產高速擴張所帶來的資金壓力。
第一桶金
出生於潮汕，後又去香港打天下，黃茂如初涉生意場的路徑與大多數潮汕商人近似。不過與大中華國際投資集團董事局主席黃世再、國都集團董事長黃茂展、信和地產掌門人黃振華等其他六位兄弟比起來，黃茂如一開始還是個小角色。
1992年，黃茂如夫婦在深圳關外的布吉開發了一個名為“茂業城”的房地產項目。黃茂如的第一桶金就來自於房地產開發。
1995年，黃茂如創建茂業集團，主營業務為地產和商業，先後開發了都市花園、中兆花園、世紀豪庭、香蜜湖豪庭等地產項目，其2003年開發的世界金融中心更是成為了深圳的地標性建築。在深圳兩大商業中心“老東門”和“華強北”的改造和經營中，茂業集團興建了“茂業商廈”等六個大型項目。2003年完成股份制改造，註冊資本1.4億元，總資產達70億，凈資產48億元。
開發房地產的同時，黃茂如開始“試水”百貨零售業。1996年，深圳茂業商廈成立；1997年，其首家百貨店茂業深圳東門店正式開業。
深圳零售連鎖協會會長華濤在接受CBN記者採訪時評價黃茂如是“商界奇才”。據介紹，如今風靡全國的“買一百送一百”的百貨業行銷策略，正是黃茂如最先想出來的。他還創下了“66小時不打烊”的銷售奇跡，同樣也被同行大為效倣。
茂業集團也隨著旗下茂業百貨的擴張，業務版圖開始擴展至華南、西南和華東的不同城市，其銷售業績也一翻再翻。
“百貨+地產”
茂業國際內部人士透露，房地產的成功並不是黃茂如超越其他兄弟的真正原因。他之所以後來居上，主要得益於“百貨＋地產”模式。
在茂業百貨初期，黃茂如在接受媒體採訪時亦曾多次表示，茂業的地產是根據商業需求來開發的。數年前，很多跨國零售巨頭進入中國，和中國的很多零售商產生了正面交鋒。當時，萬科地產為了避免交鋒甚至賣掉了當時盈利很好的零售企業萬佳，轉而專心做地產。
黃茂如恰恰在這個時期，成功兌現了“百貨＋地產”的商業模式。茂業國際因此成為國內最早提出“百貨＋地產”發展模式的商業地產開發商，也是最早從商業地產開發向商業地產經營轉型的企業。到目前為止，茂業國際也是國內擁有並經營商業物業最多的公司之一。
據接近“茂業係”的知情人士介紹，黃茂如依託“百貨+地產”模式開發的商業地產項目，包括公寓、商鋪等，一般採取333制，1/3齣售回收部分投入資金，1/3齣租、收租金，1/3自主經營賺取商業利潤，其中開設百貨店是賺取商業利潤的主要來源。
因此，“茂業係”的“商業+地產”模式中，知名百貨的入駐無疑可以提升物業的價值，從而提高可售房產部分毛利率。更重要的是，由於“茂業係”開發的物業大部分用來出租或自營，資產週轉效率較低，從而對保持資金鏈的順暢要求較高，而百貨業的類金融業務特性有助於緩解商業地產開發的資金壓力。
茂業國際招股書亦顯示，茂業百貨以特許專櫃銷售為主，代收銷售款項，其間有10~45日不等的信貸期。茂業國際與特許經銷商之間一直維持著鉅額的應付貿易賬款結余。
坐擁億萬身家，黃茂如的成功恐怕不只是靠獨特的商業模式，其在深圳的深厚人脈對其財富聚集之路也至關重要。儘管目前尚無確鑿證據顯示黃茂如捲入了許宗衡案和黃光裕案，但從2002年深圳前副市長王炬“倒臺”後的媒體曝光情況來看，包括黃茂如在內的黃氏兄弟和這位手操國土處置大權的官員交情匪淺。
Related相關
黃氏兄弟
除了黃茂如之外，黃氏三個同胞兄弟——大中華國際投資集團董事局主席黃世再、國都集團董事長黃茂展、信和地產掌門人黃振華在深圳商界也影響頗廣，而且資產均以“億元”為單位計算。
黃世再是黃家的長子，早年在國外留學，20世紀80年代作為愛國華僑，在香港創辦大中華國際投資集團公司，涉足房地產開發、財務顧問、基金管理、貿易、百貨、物流等行業。1994年，黃世再在深圳布吉的荒山野嶺中推山開路，蓋起了17棟總建築面積達40萬平方米的高層住宅龍珠花園，並首創“購房入戶”的概念。黃世再現在還擔任世界華人基金協會常務副會長、澳門中華衛視副董事長。
個人身家過50億的黃茂如，個頭不高，典型的潮汕人五官，處事刻意低調，被業界稱作最神秘的“隱形富豪”。
但他一手創建的茂業百貨在華南乃至全國零售業則是家喻戶曉，“買一百送一百”的行銷策略讓黃茂如和他的茂業百貨一炮而紅，還一度創下“66小時不打烊”的商業奇跡。2008年5月5日，黃茂如分拆旗下百貨業務茂業國際在香港上市，總發行8.63億新股，所得資金凈額達到25.1億港元，個人財富隨之暴增300%。在2009胡潤零售富豪榜上，黃茂如、張靜夫婦以145億的財產位於黃光裕之後排名第三。
昨日，深圳零售業的消息人士分析，問題可能出在未納入資本市場的“茂業係”利潤命脈——房地產業務。
據介紹，“百貨+地產”模式是黃茂如屢試不爽的成功模式，即“在城市黃金地段自建物業開設茂業百貨店，引入知名商家打造購物商圈，進而提升可售物業的價值”，而“類金融”特性的百貨業務也有效緩解了“茂業係”商業地產高速擴張所帶來的資金壓力。
第一桶金
出生於潮汕，後又去香港打天下，黃茂如初涉生意場的路徑與大多數潮汕商人近似。不過與大中華國際投資集團董事局主席黃世再、國都集團董事長黃茂展、信和地產掌門人黃振華等其他六位兄弟比起來，黃茂如一開始還是個小角色。
1992年，黃茂如夫婦在深圳關外的布吉開發了一個名為“茂業城”的房地產項目。黃茂如的第一桶金就來自於房地產開發。
1995年，黃茂如創建茂業集團，主營業務為地產和商業，先後開發了都市花園、中兆花園、世紀豪庭、香蜜湖豪庭等地產項目，其2003年開發的世界金融中心更是成為了深圳的地標性建築。在深圳兩大商業中心“老東門”和“華強北”的改造和經營中，茂業集團興建了“茂業商廈”等六個大型項目。2003年完成股份制改造，註冊資本1.4億元，總資產達70億，凈資產48億元。
開發房地產的同時，黃茂如開始“試水”百貨零售業。1996年，深圳茂業商廈成立；1997年，其首家百貨店茂業深圳東門店正式開業。
深圳零售連鎖協會會長華濤在接受CBN記者採訪時評價黃茂如是“商界奇才”。據介紹，如今風靡全國的“買一百送一百”的百貨業行銷策略，正是黃茂如最先想出來的。他還創下了“66小時不打烊”的銷售奇跡，同樣也被同行大為效倣。
茂業集團也隨著旗下茂業百貨的擴張，業務版圖開始擴展至華南、西南和華東的不同城市，其銷售業績也一翻再翻。
“百貨+地產”
茂業國際內部人士透露，房地產的成功並不是黃茂如超越其他兄弟的真正原因。他之所以後來居上，主要得益於“百貨＋地產”模式。
在茂業百貨初期，黃茂如在接受媒體採訪時亦曾多次表示，茂業的地產是根據商業需求來開發的。數年前，很多跨國零售巨頭進入中國，和中國的很多零售商產生了正面交鋒。當時，萬科地產為了避免交鋒甚至賣掉了當時盈利很好的零售企業萬佳，轉而專心做地產。
黃茂如恰恰在這個時期，成功兌現了“百貨＋地產”的商業模式。茂業國際因此成為國內最早提出“百貨＋地產”發展模式的商業地產開發商，也是最早從商業地產開發向商業地產經營轉型的企業。到目前為止，茂業國際也是國內擁有並經營商業物業最多的公司之一。
據接近“茂業係”的知情人士介紹，黃茂如依託“百貨+地產”模式開發的商業地產項目，包括公寓、商鋪等，一般採取333制，1/3齣售回收部分投入資金，1/3齣租、收租金，1/3自主經營賺取商業利潤，其中開設百貨店是賺取商業利潤的主要來源。
因此，“茂業係”的“商業+地產”模式中，知名百貨的入駐無疑可以提升物業的價值，從而提高可售房產部分毛利率。更重要的是，由於“茂業係”開發的物業大部分用來出租或自營，資產週轉效率較低，從而對保持資金鏈的順暢要求較高，而百貨業的類金融業務特性有助於緩解商業地產開發的資金壓力。
茂業國際招股書亦顯示，茂業百貨以特許專櫃銷售為主，代收銷售款項，其間有10~45日不等的信貸期。茂業國際與特許經銷商之間一直維持著鉅額的應付貿易賬款結余。
坐擁億萬身家，黃茂如的成功恐怕不只是靠獨特的商業模式，其在深圳的深厚人脈對其財富聚集之路也至關重要。儘管目前尚無確鑿證據顯示黃茂如捲入了許宗衡案和黃光裕案，但從2002年深圳前副市長王炬“倒臺”後的媒體曝光情況來看，包括黃茂如在內的黃氏兄弟和這位手操國土處置大權的官員交情匪淺。
Related相關
黃氏兄弟
除了黃茂如之外，黃氏三個同胞兄弟——大中華國際投資集團董事局主席黃世再、國都集團董事長黃茂展、信和地產掌門人黃振華在深圳商界也影響頗廣，而且資產均以“億元”為單位計算。
黃世再是黃家的長子，早年在國外留學，20世紀80年代作為愛國華僑，在香港創辦大中華國際投資集團公司，涉足房地產開發、財務顧問、基金管理、貿易、百貨、物流等行業。1994年，黃世再在深圳布吉的荒山野嶺中推山開路，蓋起了17棟總建築面積達40萬平方米的高層住宅龍珠花園，並首創“購房入戶”的概念。黃世再現在還擔任世界華人基金協會常務副會長、澳門中華衛視副董事長。
茂業國際成立特委會 黃茂如被調查傳聞在確認
茂業國際(00848.HK)昨日傍晚通過香港一家公關公司給CBN記者傳來一份公告稱，茂業國際迄今沒有收到任何有關部門下發的針對黃茂如進行調查的文件，而就黃茂如被拘傳聞，公司正在核實其真確性。此外，茂業國際昨日還專門成立了一個由四名董事組成的特別委員會，在黃茂如未能履行職務時，全權處理有關事宜。
這份即將在香港聯交所刊登的公告內容包括：茂業國際業務和財務狀況都很正常，沒有受到任何影響。此外，公司與供應商的關係也維持正常。該公告還特意強調，截至昨日，茂業國際沒有收到任何監管部門、政府或司法機關發出的書面通知或法律文件。
該公告還透露，茂業國際為了盡力確保公司的運作和管治不受影響，並有效處理此事所引起的相關情況，公司董事會于12月17日成立了一個特別委員會(下稱“特委會”)，在黃茂如未能履行職務時，全權處理有關事宜。該特委會成員包括兩名執行董事和一名非執行董事以及一名獨董。兩名執行董事是首席財務官王貴升和掌舵成商集團(600828.SH)的王福琴；非執行董事是鐘鵬翼，獨立董事是浦炳榮。值得注意的是這四名特委會成員中不包括非執行董事張靜，而張靜是黃茂如的妻子。
茂業國際董事會主席黃茂如被調查的傳言流傳後，從昨日早晨開始，CBN記者多方努力希望聯繫茂業國際高管，但茂業國際投資者關係部工作人員卻對記者的任何提問概不回答，並回復稱：“目前公司所有要發出的消息都由公關公司來完成，公司高管層不會接受記者採訪。”
一名接近茂業國際高管的投行人員對CBN記者透露，目前茂業內部人員可能也不清楚黃茂如究竟在哪，被什麼部門調查。
深圳業內有傳言稱黃茂如的其他三個兄弟也有人被調查。昨日CBN記者多次撥打黃茂如兄弟之一、大中華國際集團董事會主席黃世再的電話，手機一直關機，辦公室電話總是無人接聽。大中華國際集團總機的接線員在接受電話諮詢時也稱：“最近幾天不會在辦公室。”
茂業國際(00848.HK)昨日傍晚通過香港一家公關公司給CBN記者傳來一份公告稱，茂業國際迄今沒有收到任何有關部門下發的針對黃茂如進行調查的文件，而就黃茂如被拘傳聞，公司正在核實其真確性。此外，茂業國際昨日還專門成立了一個由四名董事組成的特別委員會，在黃茂如未能履行職務時，全權處理有關事宜。
這份即將在香港聯交所刊登的公告內容包括：茂業國際業務和財務狀況都很正常，沒有受到任何影響。此外，公司與供應商的關係也維持正常。該公告還特意強調，截至昨日，茂業國際沒有收到任何監管部門、政府或司法機關發出的書面通知或法律文件。
該公告還透露，茂業國際為了盡力確保公司的運作和管治不受影響，並有效處理此事所引起的相關情況，公司董事會于12月17日成立了一個特別委員會(下稱“特委會”)，在黃茂如未能履行職務時，全權處理有關事宜。該特委會成員包括兩名執行董事和一名非執行董事以及一名獨董。兩名執行董事是首席財務官王貴升和掌舵成商集團(600828.SH)的王福琴；非執行董事是鐘鵬翼，獨立董事是浦炳榮。值得注意的是這四名特委會成員中不包括非執行董事張靜，而張靜是黃茂如的妻子。
茂業國際董事會主席黃茂如被調查的傳言流傳後，從昨日早晨開始，CBN記者多方努力希望聯繫茂業國際高管，但茂業國際投資者關係部工作人員卻對記者的任何提問概不回答，並回復稱：“目前公司所有要發出的消息都由公關公司來完成，公司高管層不會接受記者採訪。”
一名接近茂業國際高管的投行人員對CBN記者透露，目前茂業內部人員可能也不清楚黃茂如究竟在哪，被什麼部門調查。
深圳業內有傳言稱黃茂如的其他三個兄弟也有人被調查。昨日CBN記者多次撥打黃茂如兄弟之一、大中華國際集團董事會主席黃世再的電話，手機一直關機，辦公室電話總是無人接聽。大中華國際集團總機的接線員在接受電話諮詢時也稱：“最近幾天不會在辦公室。”
茂業國際急設特委會維穩 黃妻未入選
12月17日，“茂業國際停牌，或因公司董事長黃茂如接受調查”的消息一石激起千層浪，不僅在零售業內引起巨大震動，和茂業國際相關的4家A股上市公司中1家停牌，3家均遭遇重挫。此外，茂業國際12月17日發佈公告，首度回應稱，目前公司尚未接到任何來自政府、監管部門或司法機關發出的任何有關此事的調查書面通知或法律文件。此外，公司已于12月17日成立一個特別委員會，維持公司的正常運營。
12月17日，茂業國際(00848，HK)仍處於停牌當中。突然沒有了黃茂如的茂業國際，其公司治理正經歷著一場嚴峻的考驗。
茂業國際成立應急小組
據茂業國際12月17日公告稱，該公司也未能確認有關黃茂如被調查的消息的真偽，和此前該公司投資者關係部人士向《每日經濟新聞》記者所述的一樣，公司表示就相關傳聞的準確性仍“正在核實”。
為了避免外界對於公司的擔憂，茂業國際對公司現狀予以公佈。茂業國際表示，公司的業務、營運及財務並沒有收到任何影響。與此同時，公司與其供貨商之間的關係也維持正常。此外，公司目前尚未接到任何來自政府、監管部門或司法機關發出的任何有關此事的調查書面通知或法律文件。
據了解，應茂業國際的要求，該公司的股份自12月16日上午9時30分起在港交所暫停買賣。在12月17日發佈的公告中，茂業國際稱公司的股份將繼續停牌，直至另行通知。
儘管茂業國際對於黃茂如被查的消息仍未能確定，但從公司的相關動作來看，目前的茂業國際，已經明顯處於“非常態”狀況之中。
茂業國際表示，為了盡力確保該公司運作及管理不受影響，並有效處理該事件所引起的相關情況，該公司董事會于12月17日成立了一個特別委員會，以在黃茂如未能履行職責時，全權處理相關事宜。
從茂業國際公佈的這份特委會名單中可以看到，該公司董事會的幾位主要成員均位列其中，他們包括非執行董事鐘鵬翼、獨立非執行董事浦炳榮、執行董事王福琴及王貴升。公告中還表明，截至12月17日，黃茂如仍為公司執行董事，不過該公告的署名為王貴升。
《每日經濟新聞》記者注意到，持有茂業國際絕大多數股份的另一位董事會成員，同時也是公司僅有的兩名非執行董事中一名——張靜並沒有出現在茂業國際特別委員會的名單之中。而張靜的另一身份，正是黃茂如的妻子。
為何在茂業國際最需要核心人物的時候，黃茂如最接近的人士卻不能夠出現？與撲朔迷離的黃茂如被調查傳聞一樣，茂業國際的這份“特別委員會”名單也給市場留下了頗多想像的空間。
茂業係個股全線重挫
A股方面，和茂業國際相關的4家公司中1家停牌，3家均遭遇重挫。其中和茂業國際關係最緊密的成商集團(600828，SH)大幅低開，收盤下跌9.47%並打穿120日均線，盤中幾近跌停。《每日經濟新聞》記者發現，若以成商集團目前2.02億股流通股進行計算，其流通市值在一天中就蒸發了4.65億元。據了解，成商集團為茂業國際在內地控股的上市公司。截至今年9月30日，深圳茂業商廈有限公司持有成商集團1.36億股，佔流通股比重的67%。
另外，茂業國際去年連續舉牌的商業城(600306，SH)和深國商(000056，SZ)12月17日跌幅均為4.11%，同期申銀萬國商業貿易指數則下跌2.66%。數據顯示，截至今年前9個月，茂業係分別持有深國商和商業城1357.75萬股和1900.01萬股，分別佔到流通股比重6.16%和16.87%。不過值得注意的是，在上述兩家公司的中報中，茂業係均不在其前兩大股東之列。
蹊蹺的是，12月17日一開市，渤海物流(000889，SZ)就遭遇臨時停牌。據深圳證券交易所當天(12月17日)公告稱，停牌是因為證券時報等媒體報道了渤海物流尚未披露的資訊，待公司刊登相關公告後復牌。
《每日經濟新聞》記者了解到，證券時報于12月14日報道稱，幾經週折，茂業係收購渤海物流終成正果的，將於12月18日召開的渤海物流股東大會，將成為渤海物流發展史上的又一關鍵時點。因為這一天股東大會將決定成商集團現任董事長、茂業國際執行董事、行政副總裁王福琴等三名茂業係得力幹將能否進入渤海物流的董事會。
12月17日，記者試圖聯繫渤海物流相關負責人，不過截至發稿，該公司電話一直處於無人應答狀態。
成商、渤海物流或受影響較大
那麼，黃茂如被查一事具體會對茂業係個股產生怎樣的影響呢？
某券商分析師12月17日向《每日經濟新聞》表示，成商集團12月17日暴跌的主要和該負面傳聞有關，具體而言，若黃茂如被查一事屬實，將對成商集團未來股價造成較大的負面影響，不過因成商集團手中多個項目已處於在建中，料此事反而對其明年業績影響不大。值得注意的是，成商集團2010年預測市盈率大概在30倍，之所以有那麼高的估值，很大程度上是因投資者對其在黃茂如的茂業係的帶領下，將進行發展和擴張有關。一旦黃茂如真的出事，無疑將打壓該樂觀預期，從而導致部分估值溢價消失。同時，若明年零售行業整體市盈率下降到25倍左右，成商集團的合理價位在17.5元左右。反之，若黃茂如被查一事被證不實，成商估值將得到修復。
另外一家券商的分析師，則向記者表示，之前有傳聞稱茂業係將借殼渤海物流，不過按常理說，借殼之前一般還有如管理層進駐等相關事情需要完成，此事至少要1年~2年。如果黃茂如被查一事屬實，無疑將影響茂業係可能採取的借殼進度，加之渤海物流從估值與業績來看，都與成商集團無優勢。在該傳聞未被證實之前，預計渤海物流復牌後股價將受較負面影響。另外，因茂業係僅參股深國商和商業城，預計對上述兩家公司股價不會有大的影響。
公司治理面臨考驗
此前，在黃光裕接受警方調查時，國美電器也曾專門成立特委會應對此事。不過，略有不同的是，出事前，黃光裕出任的僅是國美電器董事局主席。出事後，國美電器總裁陳曉可以帶領國美電器走出困局。而黃茂如則身挑董事長和首席執行官雙重職責。出事後，茂業國際或將陷入群龍無首的局面。
“從企業管理來看，對公司肯定是不利的。”長期關注茂業國際的招商證券(香港)研究部的零售行業分析師梁盈向《每日經濟新聞》記者表示，茂業國際與之前的國美電器不同，當時國美電器的公司治理已經相對完善了，而在黃光裕被抓之後，公司的執行總裁陳曉及其管理團隊能夠完全應付公司日常管理，而對於茂業國際來說，黃茂如在董事會的地位可能更重要。
據了解，香港聯交所的相關上市條款中有一條，“公司董事長及首席執行官的角色應予區分，不應由同一人擔任。”但是，在茂業國際的董事會名單中，黃茂如則一人擔兩職，即是公司的董事長，又是公司的首席執行官。而茂業國際的解釋是，由於黃茂如為茂業集團創始人，在百貨和商業房地產行業擁有豐富經驗，擔任上述兩個職務，不會影響公司董事會和管理層之間的權力平衡，同時還將符合公司有效管理和業務發展的最佳利益。
一個月後，就是茂業國際在香港上市兩週年的日子，拋開黃茂如的個人是非來說，這家剛在資本市場上初露頭角的公司，不管是其公司治理，還是其業務管理能力，都面臨著一場嚴峻的考驗。
12月17日，“茂業國際停牌，或因公司董事長黃茂如接受調查”的消息一石激起千層浪，不僅在零售業內引起巨大震動，和茂業國際相關的4家A股上市公司中1家停牌，3家均遭遇重挫。此外，茂業國際12月17日發佈公告，首度回應稱，目前公司尚未接到任何來自政府、監管部門或司法機關發出的任何有關此事的調查書面通知或法律文件。此外，公司已于12月17日成立一個特別委員會，維持公司的正常運營。
12月17日，茂業國際(00848，HK)仍處於停牌當中。突然沒有了黃茂如的茂業國際，其公司治理正經歷著一場嚴峻的考驗。
茂業國際成立應急小組
據茂業國際12月17日公告稱，該公司也未能確認有關黃茂如被調查的消息的真偽，和此前該公司投資者關係部人士向《每日經濟新聞》記者所述的一樣，公司表示就相關傳聞的準確性仍“正在核實”。
為了避免外界對於公司的擔憂，茂業國際對公司現狀予以公佈。茂業國際表示，公司的業務、營運及財務並沒有收到任何影響。與此同時，公司與其供貨商之間的關係也維持正常。此外，公司目前尚未接到任何來自政府、監管部門或司法機關發出的任何有關此事的調查書面通知或法律文件。
據了解，應茂業國際的要求，該公司的股份自12月16日上午9時30分起在港交所暫停買賣。在12月17日發佈的公告中，茂業國際稱公司的股份將繼續停牌，直至另行通知。
儘管茂業國際對於黃茂如被查的消息仍未能確定，但從公司的相關動作來看，目前的茂業國際，已經明顯處於“非常態”狀況之中。
茂業國際表示，為了盡力確保該公司運作及管理不受影響，並有效處理該事件所引起的相關情況，該公司董事會于12月17日成立了一個特別委員會，以在黃茂如未能履行職責時，全權處理相關事宜。
從茂業國際公佈的這份特委會名單中可以看到，該公司董事會的幾位主要成員均位列其中，他們包括非執行董事鐘鵬翼、獨立非執行董事浦炳榮、執行董事王福琴及王貴升。公告中還表明，截至12月17日，黃茂如仍為公司執行董事，不過該公告的署名為王貴升。
《每日經濟新聞》記者注意到，持有茂業國際絕大多數股份的另一位董事會成員，同時也是公司僅有的兩名非執行董事中一名——張靜並沒有出現在茂業國際特別委員會的名單之中。而張靜的另一身份，正是黃茂如的妻子。
為何在茂業國際最需要核心人物的時候，黃茂如最接近的人士卻不能夠出現？與撲朔迷離的黃茂如被調查傳聞一樣，茂業國際的這份“特別委員會”名單也給市場留下了頗多想像的空間。
茂業係個股全線重挫
A股方面，和茂業國際相關的4家公司中1家停牌，3家均遭遇重挫。其中和茂業國際關係最緊密的成商集團(600828，SH)大幅低開，收盤下跌9.47%並打穿120日均線，盤中幾近跌停。《每日經濟新聞》記者發現，若以成商集團目前2.02億股流通股進行計算，其流通市值在一天中就蒸發了4.65億元。據了解，成商集團為茂業國際在內地控股的上市公司。截至今年9月30日，深圳茂業商廈有限公司持有成商集團1.36億股，佔流通股比重的67%。
另外，茂業國際去年連續舉牌的商業城(600306，SH)和深國商(000056，SZ)12月17日跌幅均為4.11%，同期申銀萬國商業貿易指數則下跌2.66%。數據顯示，截至今年前9個月，茂業係分別持有深國商和商業城1357.75萬股和1900.01萬股，分別佔到流通股比重6.16%和16.87%。不過值得注意的是，在上述兩家公司的中報中，茂業係均不在其前兩大股東之列。
蹊蹺的是，12月17日一開市，渤海物流(000889，SZ)就遭遇臨時停牌。據深圳證券交易所當天(12月17日)公告稱，停牌是因為證券時報等媒體報道了渤海物流尚未披露的資訊，待公司刊登相關公告後復牌。
《每日經濟新聞》記者了解到，證券時報于12月14日報道稱，幾經週折，茂業係收購渤海物流終成正果的，將於12月18日召開的渤海物流股東大會，將成為渤海物流發展史上的又一關鍵時點。因為這一天股東大會將決定成商集團現任董事長、茂業國際執行董事、行政副總裁王福琴等三名茂業係得力幹將能否進入渤海物流的董事會。
12月17日，記者試圖聯繫渤海物流相關負責人，不過截至發稿，該公司電話一直處於無人應答狀態。
成商、渤海物流或受影響較大
那麼，黃茂如被查一事具體會對茂業係個股產生怎樣的影響呢？
某券商分析師12月17日向《每日經濟新聞》表示，成商集團12月17日暴跌的主要和該負面傳聞有關，具體而言，若黃茂如被查一事屬實，將對成商集團未來股價造成較大的負面影響，不過因成商集團手中多個項目已處於在建中，料此事反而對其明年業績影響不大。值得注意的是，成商集團2010年預測市盈率大概在30倍，之所以有那麼高的估值，很大程度上是因投資者對其在黃茂如的茂業係的帶領下，將進行發展和擴張有關。一旦黃茂如真的出事，無疑將打壓該樂觀預期，從而導致部分估值溢價消失。同時，若明年零售行業整體市盈率下降到25倍左右，成商集團的合理價位在17.5元左右。反之，若黃茂如被查一事被證不實，成商估值將得到修復。
另外一家券商的分析師，則向記者表示，之前有傳聞稱茂業係將借殼渤海物流，不過按常理說，借殼之前一般還有如管理層進駐等相關事情需要完成，此事至少要1年~2年。如果黃茂如被查一事屬實，無疑將影響茂業係可能採取的借殼進度，加之渤海物流從估值與業績來看，都與成商集團無優勢。在該傳聞未被證實之前，預計渤海物流復牌後股價將受較負面影響。另外，因茂業係僅參股深國商和商業城，預計對上述兩家公司股價不會有大的影響。
公司治理面臨考驗
此前，在黃光裕接受警方調查時，國美電器也曾專門成立特委會應對此事。不過，略有不同的是，出事前，黃光裕出任的僅是國美電器董事局主席。出事後，國美電器總裁陳曉可以帶領國美電器走出困局。而黃茂如則身挑董事長和首席執行官雙重職責。出事後，茂業國際或將陷入群龍無首的局面。
“從企業管理來看，對公司肯定是不利的。”長期關注茂業國際的招商證券(香港)研究部的零售行業分析師梁盈向《每日經濟新聞》記者表示，茂業國際與之前的國美電器不同，當時國美電器的公司治理已經相對完善了，而在黃光裕被抓之後，公司的執行總裁陳曉及其管理團隊能夠完全應付公司日常管理，而對於茂業國際來說，黃茂如在董事會的地位可能更重要。
據了解，香港聯交所的相關上市條款中有一條，“公司董事長及首席執行官的角色應予區分，不應由同一人擔任。”但是，在茂業國際的董事會名單中，黃茂如則一人擔兩職，即是公司的董事長，又是公司的首席執行官。而茂業國際的解釋是，由於黃茂如為茂業集團創始人，在百貨和商業房地產行業擁有豐富經驗，擔任上述兩個職務，不會影響公司董事會和管理層之間的權力平衡，同時還將符合公司有效管理和業務發展的最佳利益。
一個月後，就是茂業國際在香港上市兩週年的日子，拋開黃茂如的個人是非來說，這家剛在資本市場上初露頭角的公司，不管是其公司治理，還是其業務管理能力，都面臨著一場嚴峻的考驗。
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