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解密巴菲特永不過時的投資八大預測

　　做一個好投資者

　　他是一個聰明而經驗豐富的商業分析家。他通過數據來了解和剖析公司，這與他的導師格雷厄姆的風格一致。他尋找可靠的商業特許經營，而不關注誘人的新行 業。

　　他對所購入公司的現金頭寸非常關注，時刻準備著將現金投入到下一次收購和回購普通股中去。在他的投資生涯中，衝動總是以金錢為代價。他從未成功經營作 為紡織品公司的伯克希爾·哈撒韋公司，儘管它為他帶來了豐厚的現金流；他在消費公司的操作上亦是如此。

　　他最擅長媒體相關的行業。他還對 保險業、銀行業等金融領域瞭如指掌。他了解自己不擅長什 麼，也知道自己是哪類人。

　　巴菲特證明，一個有能力的投資者在使用價值投資方法時能獲得良好收益。想在將來取得成功的有能力的投資者們能用這個方法嗎？當然能，除非環境發生了變 化。

　　不過要當心，環境確實在變。現在問題有兩個方面：一方面，市場整體繁榮；另一方面，市場中格雷厄姆的信徒過剩。只有當價值投資的表現長期不盡如人意， 大部分追隨者被清洗掉的時候，價值投資技巧才能恢復吸引力。

　　巴菲特是一個用腳來投票的人：他同意你的觀點，便會付諸行動。但格雷厄姆的 投資方法並不是唯一的方法。

　　當前市場中最熱門的是收購。用格雷厄姆的方法無法分析這類股票的價格。大量的熱錢隨時等待機會準備出手。賣家很清楚這一點，因此開價很高。這就是保守 型投資者找不到特價商品的原因。

　　但是這個巨大的資金池能否成為支撐市場的堅強後盾，使其免遭衰退？答案是，不能。因為這種資金變化無常。只要經歷幾次失敗，資金池就會像給養不足的軍 隊一般潰不成軍。索價過高的市場不會得到任何支援，下跌再容易不過。

　　當市場的某一部分崩潰時，其餘部分也會隨之而崩潰。“警車出現的地方，好女孩與壞女孩一起被帶走。”這是華爾街的觀點。因此，在今天，一個好的投資者 除了要有想像力與一絲不茍的態度這種一貫的作風外，還必須有靈活性。如果沒有靈活性，那麼一定要有耐性。